随着标普500指数（SPX）试图站稳6000点并向2月创下的历史高点攀升，大型成熟投资者如今似乎正拥抱美股涨势。
“信不信由你，机构投资者现在相当乐观，”DataTrek研究公司联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）在周一发送的一份报告中称，“道富银行的机构投资者风险偏好指数显示，‘大资金’（Big money）才刚刚开始加入近期涨势，这意味着季度末可能出现进一步‘融涨’行情。”
科拉斯指出：“2025年3月至5月中旬，机构投资者一直在降低风险敞口，这是自2023年9月至12月以来最长的去风险周期。目前风险偏好正接近与短期高点一致的水平，”他表示，“这很可能在6月晚些时候显现。”
据道琼斯市场数据，标普500指数上周五收于6000.36点，为2月以来的最高水平，较2月19日创下的历史收盘高点仅低2.3%。当投资者因担心错过涨势而大举涌入时，市场可能出现不可持续的“融涨”风险，随后可能回落。
科拉斯写道：“标普500指数回到6000点，意味着其12个月远期市盈率为22.7倍。此时持有美国大盘股，必须相信市盈率将进一步上升。”
DataTrek指出，除非美国经济避免衰退，否则标普500指数的普遍盈利预期通常“全年几乎总是下降”。“现在情况并非如此，因此即使未来几个月指数停滞不前，标普500指数也会随着时间推移变得更‘贵’。”
尽管贸易政策不确定性持续存在，但标普500指数在5月因关税担忧受挫后强劲反弹，目前已回到2025年上涨区间。
科拉斯表示：“即使全球股市已全面上涨两个月，机构投资者直到最近还对风险资产持谨慎态度，但显然他们在5月底进入追赶模式，以纠正这种不必要的谨慎。”
由于道富风险偏好指数的峰值往往与标普500指数的“短期高点”重合，他在2022年第四季度开始的本轮涨势中寻找类似特征。
科拉斯发现：“2023年7月、2024年7月和2025年1月至2月均是如此，唯一的例外是2024年美国大选前（当年10月）的涨势。”
