美联储官员在北京时间周四凌晨宣布维持利率稳定的同时，为下半年降息敞开了大门，但表示他们并不急于降息。
《华尔街日报》著名记者，素有“美联储传声筒”、“美联储通讯社”之称的Nick Timiraos连发两篇文章点评此次美联储FOMC利率决议。以下是他的主要看法：
要恢复去年开始的降息，美联储官员可能需要看到劳动力市场走软，或者有更有力的证据表明关税引发的物价上涨将相对温和。最新公布的预测显示，官员们对是否能在秋季之前获得这些证据持开放态度。
新的利率预测凸显了参加会议的19位美联储官员之间的分歧。其中10位官员预计今年将至少降息两次，这一比例较3月份有所缩小，2位官员则预计将降息一次。同时，有7位官员表示今年不会有任何降息，而3月份持此观点的只有4人。
经济预测显示，官员们预计今年的通胀率和失业率上升幅度将超过3月份的预测。
对于美联储来说，这次的经济预测可能是一个混乱的组合，因为它可能迫使官员们在通过降低利率来重点支撑劳动力市场，还是通过保持利率不变来抵御更高的通胀率之间做出选择。
目前，美联储在设定利率时并不着眼于帮助管理联邦借贷支出，而是专注于维持低而稳定的通胀和强劲的劳动力市场。美联储之所以按兵不动，是因为它看到了无论做什么都存在的风险。
过早降息，美联储将面临通胀重燃的风险。许多经济学家预计，由于进口成本提高，企业将提高价格，而降息可能会在错误的时机刺激更多的经济活动。美联储不希望出现这样的情况：一年后，通胀率回升至3%以上，并一直保持在这一水平。
但如果等待时间过长，经济的不确定性加上关税带来的成本上升可能会挤压公司利润，导致裁员和经济衰退。房地产市场近期有所放缓，这表明借贷成本高企仍是对利率敏感的经济部门的不利因素。
美联储有更多理由按兵不动，因为中东冲突有可能扭转近期能源价格的跌势。这种不确定性本身就加强了谨慎行事的理由，因为它将一个供应冲击叠加到另一个关税驱动的冲击之上。
对美联储来说，就业市场降温可能会减轻工资压力和消费者的消费能力，从而有助于解决通胀问题。尽管人们担心经济疲软，但住房以外的金融状况表明，资金仍然相对容易找到。
尽管普遍预测经济增长将放缓，但股市仍接近历史高点。此外，在商业模式中加入稳定币相关支付技术的公司，其股票价格也在飙升，这表明投机资本依然充裕。
鲍威尔坚称，无论经济下一步如何发展，美联储都有能力应对，同时他也一再承认，美联储对未来的实际情况知之甚少。
美联储正试图了解特朗普4月2日“解放日”宣布的关税及其他政策变化的余波将如何尘埃落定。
大多数经济学家预计，关税将在未来几个月抬高物价，这让美联储感到担忧，因为官员们仍然不觉得他们在长达三年的斗争后彻底战胜了通胀。
鲍威尔说：“我们还没有经历过这样的情况，我认为我们必须对自己的预测能力保持谦虚。”
美国通胀近期有所缓解，但关税效应仍隐约可见。就业市场出现疲软迹象，但失业率仍保持在4.2%的低水平。
Evercore ISI公司副董事长古哈（Krishna Guha）说：“迄今为止的数据可以看作是半满的玻璃杯，也可以看作是半空的玻璃杯。”
鲍威尔没有对7月降息做出任何暗示，投资者将9月视为最早可能恢复降息的时间。
古哈说，由于大多数相关数据尚未出炉，美联储主席承诺采取具体行动方案意义不大。
鲍威尔说：降息的时机“可能很快到来，也可能不会很快。我们觉得，在这个夏天，我们将在关税问题上了解到更多信息。”
如果今年夏天消费者物价上涨，美联储可能会在更长时间内保持观望。劳动力市场必须出现令人信服的下滑，才能促使美联储降息。
但是，如果人们普遍预期的由关税推动的价格上涨被证明是一场骗局，那么美联储就有可能考虑提前降息，尤其是在就业市场进一步降温的情况下。
鲍威尔淡化了潜在的内部分歧。他说，“你可以为你在最新预测中看到的任何利率路径提出理由”。
这种分歧表明，如果经济没有明显的疲软，更多的官员不会考虑降息。美联储官员认为，他们无法预先阻止任何经济放缓，因为这可能会使通胀恶化，尤其是在四年来通胀率一直高于央行2%的目标之后。
前美联储经济学家、现供职于彭博经济公司和彼得森国际经济研究所的威尔考克斯（David Wilcox）说：“我们刚刚经历了一代人以来最糟糕的通胀时期，这无疑削弱了人们的信心，即美联储有能力在短短一两年的短期内精确控制通胀。缺乏信心会使通胀进程变得更加脆弱，从而减少冲击，使实际通胀率上升。”
鲍威尔曾表示，随着美联储研究更多的劳动力市场和通胀数据，是采取行动还是继续紧缩的答案将越来越明显。美联储的任务是维持低通胀和强劲就业。
“很明显，美联储内部分成两派，到目前为止，两者之间还没有公开交战，”Citadel Securities利率交易全球主管德帕斯（Michael de Pass）说。“如果我们最终出现的情况是，在劳动力市场走软的同时，关税通胀也会传导到劳动力市场，那么在那个阶段就会更加紧张。”
鲍威尔在新闻发布会上为美联储的观望姿态进行了辩护，几个小时前，特朗普对美联储提出了新的要求，要求美联储进行相当于四到十次的降息。
特朗普认为，通胀已经得到抑制，美联储将隔夜利率维持在目前的4.3%左右，是在不必要地抬高联邦借贷成本。“坦率地说，我们在美联储有一个愚蠢的人，”特朗普说。“他让国家损失惨重。”
一些投资者警告说，在经济没有明显疲软的情况下大幅降息，可能会适得其反，推高长期利率。尽管如此，美联储仍可能成为特朗普的一个有用的陪衬，因为如果经济疲软，美联储随后降息，他就会声称自己是正确的。
德帕斯说：“鲍威尔让数据说话的姿态有助于强调央行相对于白宫的独立性，尤其是在央行受到攻击、他本人也受到攻击的时候。”
鲍威尔在长达一小时的新闻发布会上，花了大量时间回顾了美联储尚未知道的一切。
这些不确定因素中最主要的是，企业是否会成功地将关税上调转嫁给客户，或者厌倦通胀的家庭和企业是否会抵制关税上调，从而导致需求减少。
“这个链条上有许多当事方。其中有制造商、出口商、进口商、零售商和消费者，每一方都在努力避免成为为关税买单的一方，”鲍威尔说。
鲍威尔说，但总得有人付出代价，不管是一方还是所有各方。
