伊朗弹道导弹雨点般落在特拉维夫和海法。以色列的主要机场被炸毁。大部分劳动力正在进出防空洞。对大多数国家来说，这样的战时情景会让投资者逃离，市场一蹶不振。
然而，事实恰恰相反。以色列市场繁荣，表现优于全球市场。周日至周四交易的以色列股票一直稳健上涨。截至上周末，TA-125指数（又称特拉维夫125指数）已连续五个交易日上涨，尽管全球市场在中东战争旷日持久的阴影下步履谨慎。在美国打击伊朗核设施后，该指数于上周日再次上涨。
这是怎么回事？
部分原因在于当地投资者对战争的熟悉，但市场也显示出对以色列立场和战略的新信心，特朗普让美国下场打击伊朗核基地的决定只会加强这种看法。
以色列资本市场的大部分资金由国内持有。经历过多年不时发生的冲突，当地投资者已经认识到，战争很少会让经济长期偏离正轨。对他们来说，大跌往往是买入机会。
在最近的冲突之后，市场往往会迅速反弹，最初的下跌之后是持续的反弹。
事实上，自近两年前加沙战争爆发以来，尽管大规模动员预备役人员并在多条战线上作战，以色列的经济仍然保持了惊人的韧性。
经济仍在增长，失业率仍接近数十年来的低点，约为3%，尽管这一数字部分反映了最近外籍工人离开以及许多巴勒斯坦人的工作许可证被吊销后对劳动力供应的冲击。
特拉维夫IBI投资公司首席经济学家戈兹兰（Rafael Gozlan）说，预算赤字比战前水平有所扩大，但总体经济仍在保持。
在2023年10月7日前夕买入以色列股票的投资者会比选择美国市场的投资者获得更好的回报。
FactSet数据显示，从近两年前哈马斯发动突然袭击引发加沙战争，到6月12日以色列袭击伊朗，TA-125指数的总回报率（包括股息）约为46%，而标普500指数的回报率为40%。
但最近的涨势表明，还有更多的事情正在发生。投资者不仅仅是在买跌。自以色列与伊朗开战以来，TA-125指数上涨了约8%，而标普500指数则小幅下跌。不仅仅是股票：以色列谢克尔兑美元和欧元都走强了，而政府债券则保持稳定。
投资者似乎在打赌，以色列对伊朗的打击即使不是决定性的，也会对将德黑兰与真主党及其他代理人联系在一起的“地区轴心”造成致命打击。
美国在上周六决定打击伊朗的三个核基地，与以色列的袭击一道，有可能导致地区局势进一步升级。上周日，伊朗向以色列发射了新一轮导弹，据报道，特拉维夫等大城市出现了人员伤亡和财产损失。尽管如此，TA-125的涨幅仍超过了1%。
这似乎是一种大胆的押注。但在过去的20个月里，以色列的安全形势已经发生了巨大变化。在以哈战争之前，以色列的安全形势还很不稳定。它面临着多方面的威胁：加沙的哈马斯、黎巴嫩真主党的大量导弹储备、约旦河西岸的潜在动乱以及伊朗利用叙利亚作为陆地通道。
如今，哈马斯已被削弱，真主党受挫，阿萨德政权被伊朗对手取代，伊朗的军事和核基础设施在以色列出其不意的空袭和情报行动中遭到严重破坏。
戈兹兰说，投资者的乐观情绪最初是在以色列去年出其不意地击毙真主党领导人纳斯鲁拉（Hassan Nasrallah）、打了真主党一个措手不及之后开始飙升的，而在最近对伊朗的打击之后再次飙升。
简而言之，以色列的军事行动降低了投资者所谓的风险溢价，即地缘政治风险在其资产中的定价。戈兹兰说，一旦尘埃落定，这将为更多的外国投资铺平道路。
当然，现在评估以色列取得的成就可能为时尚早。最初预计持续一到两周的行动现在可能会延长。上周五，以色列军方参谋长扎米尔警告说，“困难的日子还在后面”，以色列必须做好“长期作战”的准备。
目前还没有明确的结局。如果伊朗政权能幸存，它可能会决定悄悄重建其核计划，或者重新开始支持该地区的代理组织。对于以色列的社会和经济来说，也许更重要的是，巴勒斯坦冲突仍未解决，并在国际上备受指责。
专家们将继续就伊以战争的利弊和后果展开辩论。但现在，以色列市场给出了一个明确的结论：以色列的安全态势正处于持久改善的边缘。
