甲骨文(ORCL.N)的股价近期持续走高，背后原因包括一项全新的云服务协议的达成，以及投行斯蒂菲尔分析师对公司未来营收机会的乐观预期。
周一交易中，甲骨文股价上涨了4%。投资者情绪高涨，一方面是因为公司宣布了新的云计算协议，另一方面是市场对TikTok在美国继续运营的前景感到乐观。
斯蒂菲尔的分析师在周日发布的报告中将甲骨文股票评级上调至“买入”，理由是该公司近期“戏剧性”地增加资本支出，并且其尚未履行的业绩义务（RPO）增长明显，这将支撑其云业务的增长预期。分析师预测，凭借基础设施与软件即服务（SaaS）应用，甲骨文将在2026财年实现约16%的总营收增长，2027财年则可达到约20%。
报告指出，过去一年中甲骨文的RPO增长了41%，主要得益于对其基础设施产品（如核心计算能力和生成式AI工作负载运行）的“稳定”需求。
斯蒂菲尔团队预计，未来两个财年，甲骨文的云业务营收将以30%以上的高增速增长，至2027财年将达到465亿美元，这一部分也将贡献该时期全部公司营收增长。
尽管公司在加大资本支出的同时，短期毛利率可能受到压缩，分析师仍表示：“甲骨文的管理层在控制开支方面非常老练。”此外，公司更偏向通过物理基础设施而非大规模人力来拓展业务，这意味着其营收增长速度可能远快于运营成本。
因此，分析师将甲骨文的目标股价从180美元上调至250美元。该股周一收于218美元以上，过去三个月已累计上涨逾56%。
斯蒂菲尔还指出，甲骨文与OpenAI的合作不断扩展，预计将进一步带动其云收入增长。
此外，根据周一提交的监管文件，甲骨文披露其已签署一项云服务协议，预计自2028财年起每年将为公司带来超过300亿美元的收入。首席执行官Safra Catz将在公司内部讲话中称，甲骨文“在2026财年开局强劲”，其多云数据库收入增长超过100%。
瑞穗证券分析师在给客户的报告中指出，该更新进一步强化了甲骨文在大型云和AI基础设施领域不断扩张的角色。
瑞穗团队表示：“这将进一步增强投资者对甲骨文增长势头的信心。”分析师预测，管理层未来可能上调其2029财年1040亿美元年营收目标，这“可能成为股价的主要催化剂”。
与此同时，前总统特朗普周日在接受福克斯新闻采访时表示，有“非常富有的人”准备从字节跳动手中收购社交平台TikTok。分析师称，这一言论“应该能增强投资者对TikTok在美继续运营的信心”，尽管其当前所有权结构正面临日益严格的监管压力。
分析师补充称，甲骨文联合创始人兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）可能是TikTok潜在买家之一。
瑞穗分析师指出，“如果TikTok在新东家的主导下继续存活，将对甲骨文构成利好”，因为TikTok运行在Oracle云基础设施（OCI）之上。只要未来买家阵营中没有AWS或Azure等竞争对手，TikTok“很可能仍将是OCI的主要非AI客户”。
