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标普500指数在4月低点后一路高歌猛进，创下历史性复苏纪录。随着因假期缩短的交易周接近尾声，周三这一基准指数可能再创新高。
“过去60年中，标普500指数在两个月内涨幅超20%的情况仅出现过6次。”Ned Davis Research首席主题策略师特乔西克（Pat Tschosik）与分析师斯托克顿（London Stockton）在最新报告中指出。然而，尽管美股表现惊艳，但市场却缺乏投资者的狂热情绪——他们认为，这或许源于一批顽固的悲观主义者。
在今日的焦点分析中，特乔西克与斯托克顿直言：这些看空的“死硬派”正是民主党投资者，而他们的最终“投降”可能成为市场下一轮上涨的催化剂。
Ned Davis团队深入挖掘了多项投资者情绪调查数据。他们首先检视了自家的“每日交易情绪综合指数”（0-100分，涵盖情绪、资金流、估值等指标）。自1975年以来，在标普500指数两个月涨超20%的行情中，该指数通常突破70分——但本次涨幅达20.5%后，指数仅升至62.2。
“这显示市场始于极度悲观，且当前仍有大量悲观情绪未消散。”两位策略师强调，自去年12月10日以来，该指数仅有两日短暂触及过度乐观区间。此外，他们的“群体情绪调查”连续数月处于中性水平，且低于10年均值。
进一步分析其他调查后，一个数据尤为刺眼：美国个人投资者协会（AAII）3月中旬的调查显示，看涨者比例仅24.7%。尽管5月有所回升，但46.8%的看涨比例仍显著低于其他群体。
特乔西克与斯托克顿将矛头指向了政治倾向：民主党投资者的情绪跌至2017年以来最低点，且与共和党投资者的差距创历史极值。最新盖洛普民调（发布于股市创新高前）也印证了这一点——48%的民主党投资者对市场波动“极度担忧”，而共和党投资者这一比例仅为9%。
“对多头而言，好消息是：当这些看空的民主党人转为看涨时，市场仍有上行空间。”报告指出，历史数据显示，当AAII看涨比例低于59.5%时，标普500指数年均回报率达10.8%。
共和党投资者的乐观情绪可能过高，策略师提醒，下半年仍需保持谨慎。不过，结合“宽度推力”等指标，他们坚信：“民主党投资者的‘投降’或将推动市场进入下一轮上涨周期。”
