AI播客：换个方式听新闻 下载mp3
尽管近期关税问题引发了一些担忧，美元仍小幅上涨。彭博社宏观策略师西蒙·怀特（Simon White）表示， 从短期来看，美元处于超卖状态，而实际利率支撑着美元对其他几种货币的反弹。
在策略师报告中，最令人沮丧的表述之一莫过于“我们对某种资产‘结构性看空，战术性看多’”。这两种立场都涵盖了，就像对某一事件给出60/40的概率预测一样，总能声称自己预测准确。
然而，有时情况就是如此，避无可避。从长远来看，美元的前景是负面的，原因有很多：全球贸易减少、去美元化（更准确地说，是美元化程度降低）以及对冲比率的重新设定。
但不可否认的是，美元已经大幅下跌，而市场很少会直接走向其最终目的地。因此，一次反弹很可能即将到来。
为这一模棱两可的预测提供支撑的是实际利率。实际利率是货币短期到中期（即三到六个月）表现的最佳驱动因素之一。通常，比较美元指数篮子中所有货币的实际利率，能很好地追踪该指数的走势。然而，目前美元指数相对于实际利率指标而言，显得有些超跌。
对单一货币（并扩展到新兴市场外汇）进行观察，会发现情况相当复杂。欧元、新台币、瑞士法郎、加元和英镑等货币的波动性调整后实际利率差异，有利于它们兑美元汇率出现下调。
另一方面，也有几种货币的实际利率支持其兑美元进一步上涨，其中包括墨西哥比索、印度卢比和日元。
相对强弱指数（RSI）指标显示，美元对墨西哥比索、瑞士法郎、波兰兹罗提、欧元和新台币的超卖程度最高。因此，美元兑除墨西哥比索以外的这五种货币既超卖（因此可能反弹），实际利率也支持美元兑它们上涨。
然而，如果你想寻找简单的交易机会，很遗憾，这样的机会并不多。你可能不想阻碍瑞士法郎和新台币的上涨，它们分别受到避险/储备流入和对冲流动的推动。你也不一定想做空墨西哥比索，因为其实际利率差异意味着未来将进一步走强。
这样一来，欧元和波兰兹罗提可能更有可能下跌。不过总的来说，考虑到欧元、瑞士法郎、加元和英镑在美元指数中占据了大部分权重，实际利率本身非常支持该指数在近期内上涨。
