高盛集团表示，本周美国货币市场正走向一个越来越常见的月末惯例：随着华尔街银行吸收大量新国债，隔夜贷款利率会急剧上升（即便是短暂的）。
周四将有一批规模创纪录的美债拍卖结算，在银行加强资本持有以满足监管要求之际，这将从银行抽走大量现金，可能会减少可通过隔夜回购协议自由放贷的资金。
月度债券销售导致作为回购交易基准的有担保隔夜融资利率（SOFR）出现了可预见的飙升。9月底和6月底都出现了这种上升，延续了自去年11月以来月末结算时的这种现象。
高盛利率策略主管威廉-马歇尔（William Marshall）表示，这种情况本周很可能再次发生。他说，在一些资产负债表限制可能加剧的时候，结算要求“大量的流动性中介”。
他在给客户的一份说明中写道：“这种变化很可能会导致SOFR在进入11月份时再次跳升，与以往季度中月末的常规情况相比，利率风险坚定地偏向于上行。”
本周预期的压力来自高盛所说的周四总计5310亿美元国债标售结算总额，这是有史以来最大的单日总额。最近月末SOFR的上涨是短暂的，除了使隔夜贷款的成本短暂上升外，几乎没有什么明显的影响。
但是，随着美联储继续通过量化紧缩政策（QT）抽走现金，这引发了人们对美国金融体系是否有足够流动性的猜测。
美联储一直在利用QT来收回其在疫情时期对债券市场的支持，即在其持有的国债到期时不购买新的国债，这就需要其他人来填补缺口。
尽管达拉斯联储主席洛根上周表示，月末的飙升并未引发重大的流动性问题，但美联储已采取措施减少资金市场的潜在压力，如放缓QT的步伐。
然而，摩根大通银行的策略师Teresa Ho和Pankaj Vohra却表示，由于SOFR的飙升似乎越来越根深蒂固，因此越来越难以忽视。
他们写道：“SOFR水平升高的现象越来越普遍，而且随着时间的推移，其幅度只会越来越大，持续时间也会越来越长，因此很难将这些峰值简单地归结为暂时的失调。”
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