Perpetual Protocol在6月30日宣布推出v2版本――Curie（居里）。这次升级旨在显著提升资金运营效率，并为流动性提供者带来更好的价值捕捉。Curie版本部署在最新的以太坊扩展计划Arbitrum上，提供了更好的用户体验（UX），以及更快、更便宜、更可靠的事务性能。在Curie上线后的7天内，Perpetual Protocol的治理代币PERP价格飙升了132%。这种惊人的涨幅背后到底隐藏着什么技术呢？
Perpetual Protocol（PERP）中文翻译为“可持续协议”，顾名思义，它通过虚拟自动做市商（vAMM）实现了可持续的合约。这是一种类似于期货合约但没有到期日的金融衍生品。
推广与Uniswap类似，交易者可以采用“无挂牌”订单模式直接与vAMM进行交易。vAMM提供有保证的市场流动性，交易时的定价通过特定函数曲线进行。
Perpetual Protocol的主要特征包括：
交易者可以使用20倍的多头或空头杠杆进行交易，费用透明，随时交易。
各种资产都可以用于Perpetual Protocol的可持续合约中。所有支持的个人协议包括黄金、法币、BTC、BCH、ETH、ERC-20s、XRP、EOS、LTC、ZEC和XMR。Perpetual Protocol只需通过预言机获取目标资产的价格信息，支持条件非常简单。
与Uniswap和Balancer等AMM的DeFi合约相比，Perpetual Protocol的抵押人不会因价格变动而受到无偿损失。
基于这些特征，Perpetual Protocol就像乐高积木的基础层，为DeFi带来了更多的组合应用。
Perpetual Protocol团队的共同创始人是冯彦文和李绍刚。冯彦文曾任Decr[OE]联合创始人兼首席执行官，参与创办Cinch Network、Cubie Messenger、Gamelet、Willmobile，具有丰富的金融科技创业经验。李绍刚是Decore和Strike Protocol的联合创始人，致力于加密的SaaS财务解决方案，为加密公司建立工资和会计软件服务。他也是Zaoo、Woomoo的联合创始人，曾在Jiepang担任软件开发工程师，并多次担任加密团队的工程师和创始人。
在DeFi的世界里，为了确定两种资产的相对价格，需要使用数学函数，为资产交换提供协议和APP。自动市场营销器（AMM）和自动营销公司负责提供这种数学函数。AMM最著名的例子是Uniswap，这是一个去中心化的交易所，它使用x * y = k的数学函数进行代币交换。
同时，Perpetual Protocol使用了一种创新的AMM，称为“虚拟自动做市商（vAMM）”。
传统AMM（如Uniswap）的局限性在于不能使用杠杆，不能做空，流动性提供者需要承担无偿损失，而vAMM巧妙地解决了这些问题。
首先，vAMM世界中没有真正的现金池，而是通过“虚拟化”模拟现金池。vAMM的定价函数同样为x * y = k，能够为交易者提供与传统AMM类似的交易体验。正如文章开头所述，“没有无偿损失”，因为虚拟化的设计使vAMM不需要流动性提供者。由于不存在流动性提供者，因此也就没有无常损失的风险。
第二，保证金存在于智能合约管理的金库（Vault）中，该金库的功能与中心化交易所中的杠杆交易保证金相同。
完整的交易操作流程方案如下：
假设桑吉想用100 USDC进行ETH的10倍杠杆交易。他将100 USDC存入保险箱，同时系统在虚拟资金池中放入1000 USDC。利用x * y = k的函数，系统计算桑吉能获得多少个ETH的多单位。如果桑吉试图关闭这个仓库，他需要通过vAMM购买与仓库数量相同的ETH。vAMM进一步使用x * y = k的函数计算桑吉能取回多少虚拟USDC，减去当初投入的1000 USDC，就是桑吉获得的USDC。如果桑吉不幸被清算，比如市场价格跌到360，桑吉保险箱里的抵押品（即100 USDC）就会立即被清算。
综上所述，vAMM提供了其他系统所没有的独特属性。每个交易者的保险箱里的抵押品构成了整个系统的流动性。Perpetual Protocol利用与FTX相同的资金汇率公式，使期货价格和现货价格接近。在合约中，可以自己定义x * y = k函数的k值，从而管理滑动点。在AMM中，当k值较高时，交易者受到的滑动点较少，即流动性较高。但在传统的AMM中，增加k值的唯一方法是鼓励更多流动性提供者提供流动性。相比之下，在vAMM中，k值由vAMM运营商在发布时手动设置，因此可以随时自由增减，即使在创建vAMM后，市场也能应对最新情况。vAMM拥有该权限，但无法移动Vault中的资金。vAMM的职业生涯在最初的版本中由Perpetual Protocol团队管理，之后计划过渡到DAO结构（去中心化自治组织）。vAMM设定k值是一个微妙的平衡。如果k值太低，流动性太低，协议的用户就会面临更多的滑点，使得用户不愿意交易。如果k值过高，流动性过高，套利者就没有足够的资本使vAMM价格和现货价格一致。Perp团队随后将k值的选择从手动设置更改为算法设置。
接下来，我们将介绍Perpetual Protocol令人兴奋的新闻：v2升级――Curie。
在Perpetual Protocol v1中，流动性分布在所有价格区间，大额交易的滑点非常严重。这也是传统AMM常被诟病的地方。例如，使用Uniswap时，即使是价格相似的USDC和USDT，兑换金额大也会产生相当大的滑点。Uniswap的流动性资金分散在整个函数中，但由于资金的兑换仅限于较小的区间，因此资金使用率往往较差。
Uniswap推出了v3版本解决了这个问题。v3让流动性提供者自行设定提供流动性的区间，使流动性资金能够集中在最频繁交换的函数区间，提高整体的资金使用效率。Curie将Perpetual Protocol的vAMM模型和Uniswap v3作为运行层结合起来，大大提高了协议的资本效率。
Perpetual Protocol的v1不需要流动性提供者角色。但是在v2中，Perpetual Protocol为了与Uniswap v3合作，打开了Maker角色，与流动性提供者类似，但可以使用杠杆来提供流动性，赚取交易费用。
实际情况如下：Maker将USDC存放在Perpetual Protocol中，可以铸造杠杆达到10倍的vUSDC。然后，将这些vUSDC部署到Uniswap v3池中。例如，将100 USDC兑换为1000 vUSDC，可以提供0.25 vETH-500 vUSDC（假设ETH价格为2000美元）的流动性。对交易者来说，也可以使用10倍的杠杆进行交易。例如，100 USDC可以兑换为1000 vUSDC进行交易，并在vUSDC-vETH Uniswap v3池中购买vETH。
整个交易过程被引入到Uniswap v3中，提高了代币的互操作性和组合性。
交易者可以在v2中将账户余额用作共同抵押品建立多仓库，交易者也可以将多项资产用作抵押品。该设计类似于FTX的非美元抵押设计，为交易者提供了更高的资产灵活性。例如，交易员桑吉可以用ETH作为抵押品在BTC-USDC持续市场上建立多个仓库。
Curie支持Uniswap v3 TWAP和Chainlink预言机以确定价格。也就是说，只要资产在两个平台上都具有价格信息，任何人都可以创建该资产的可持续市场，使市场不仅适用于加密货币，而且适用于包括外汇、商品、股票等在内的所有市场。
Curie除了在v1这样的市场收取交易费用外，还可以从三个不同的来源产生费用：公开市场交易费用、私募市场的交易费用（即用户创建的市场）和保险费库的资产保存在低息风险协议中以增加收益。预计这些收益将是Perpetual Protocol v1的数倍。收益分配给Uniswap v3上的Makers、保险金库，当保险金库的资金达到目标值时，再分配给社区金库和Perp的质押。社区金库在项目转型为DAO治理模式后，可以协助Perpetual Protocol的开发、营销等。
Perpetual Protocol以最核心方式完善了金融衍生品、可持续合约的交易，这些协议将来可以像基础乐高积木一样组装和使用。可持续合约使交易者能够享受更多的资金使用效率和资金灵活性。随着Curie的发布，交易者对其他DeFi项目摩拳擦掌，期待更多的创新和机会。
