AI播客：换个方式听新闻 下载mp3
当前市场最大的谜团之一是AI热潮是否正在催生股市泡沫？尽管企业盈利表现强劲，但泡沫的潜在预警信号已然浮现。
自2022年11月ChatGPT横空出世以来，标普500指数累计上涨57%，今年4月初至今涨幅达28%，现徘徊于历史高位附近。
迷因股疯狂上涨显示投资者情绪异常亢奋，AI热潮更将市场估值推升至与1929年和2000年大泡沫相当的水平。
Sevens Report创始人汤姆·埃塞（Tom Essaye）在8月1日的客户备忘录中指出：“现代市场历史上的每次泡沫都建立在某种叙事基础上——无论是互联网还是房地产。关键在于，这种叙事被投资界普遍视为能在多数行业带来无限盈利增长。如今，这个可能催生泡沫的主题毫无疑问是AI技术”。
埃塞认为，衡量AI热潮健康度的最佳做法是观察半导体板块表现，因为芯片是AI技术的命脉。他建议通过费城半导体指数（SOX）进行研判，该指数包含30只半导体成分股。
“当前美股牛市存在严重问题”，埃塞强调。过去两年该指数与标普500指数的走势对比显示，尽管标普500自2024年7月高点以来又上涨近14%，SOX指数却仍低于同期峰值。这表明，主要由AI叙事推动的市场上涨可能已处于不健康状态——如果众多AI概念股自身动能难以维系。
他在报告中警告：“若AI仍是未来几个季度支撑股市上涨的主要乐观来源，那么市场将陷入困境。SOX指数本应像2024年那样领涨市场，而非在过去12个月明显落后——这种指数表现分化意义重大。如果未来数周或数月SOX开始大幅下跌，标普500必将紧随其后。”
埃塞指出另一个潜在泡沫信号（也可能是股市危机前兆）：美国经济前景正在走弱。“泡沫通常形成于经济周期末期，而衰退往往导致其破裂。”8月1日公布的就业数据表现疲软，持续申领失业救济人数攀升，加剧了衰退担忧。
在8月8日的备忘录中，埃塞写道：“当前密切跟踪经济数据至关重要。标普500指数自2022年10月低点以来85%的急速上涨已使估值处于高位，若经济韧性不足，未来几个季度股市可能面临大幅下跌。”
