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达拉斯联邦联储主席洛根（Lorie Logan）表示，下个月季度末前后，货币市场可能面临短暂压力，但美联储仍有空间继续缩减资产负债表，因为有回购工具、贴现窗口这些“阀门”加以应对。
“在9月的纳税日和季度末前后，我们可能会看到一些临时性的压力。”洛根周一在墨西哥央行主办的一场会议上发言时表示。
她指出，如果出现这种情况，投资者可能会像6月那样，再次使用美联储的隔夜流动性工具，而这些后备机制的存在，“将允许我们继续逐步把准备金带到一个更高效的水平”。
该机制旨在防止流动性短缺，允许符合条件的公司将持有的美债快速转换为现金，这应该会减少美联储紧急出手的必要性。该机制通常处于闲置状态，但在银行储备下降时也曾使用过，最明显是在2004年9月底。
自2022年以来，美联储官员一直在缩减资产负债表，目标是将银行准备金降至“最低的充足水平”，以避免市场动荡，从而逆转疫情冲击后为刺激经济而进行的数万亿美元资产购买。
今年，美联储放缓了缩表的速度，但官员们仍在讨论目前距离最终水平有多近。根据最新数据，银行准备金余额约为3.3万亿美元。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）近期估算，最低充足水平约在2.7万亿美元。
在讲话稿中，洛根提到回购协议市场利率，称其在最近几个月平均比美联储向银行准备金支付的利率低约8个基点。
“这告诉我我们还有更多空间来减少准备金。”洛根说。“我认为，逐步降低准备金，同时保持我们的上限工具可用，并鼓励市场参与者在经济上有吸引力时使用这些工具，将是一种有效的策略。”
洛根表示，随着银行体系准备金的下降，美联储和其他央行最好避免为了应对银行短期准备金需求的增加而扩大资产负债表，否则将面临资产负债表“不断扩张”的风险。
另外，美联储还通过贴现窗口贷款向银行提供流动性。洛根表示，美联储应考虑提高或取消贴现窗口贷款规模限制，或对这些交易进行集中清算。她还重申了此前提出的一项建议，即美联储应每日拍卖贴现窗口贷款，以便更轻松地在银行系统内分配流动性。
洛根正被特朗普政府考虑作为潜在人选，以在2025年5月后接替鲍威尔出任美联储主席。在她的讲话稿中，她没有就货币政策或经济前景发表评论。上月，她曾表示，就业市场走弱“可能”会在“不久后”需要降息。
在周一演讲后的问答环节中，洛根表示，她对美联储刚刚完成的政策框架评估感到满意。不过，她指出，美联储在沟通方式上仍有改进空间，例如可能调整季度发布的《经济预测摘要》（SEP）。
“我们必须探索一些方法，不论是在SEP中还是通过其他形式，避免过度强调中值而忽略多元化的观点，同时思考如何更好地传达我们在不同情景下的反应方式。”洛根说，“我认为这一讨论很可能即将开始。”
