Alphabet(GOOGL.O)高管在一季度财报电话会上表示，虽然目前还难以准确评估宏观经济环境的具体影响，但公司预计其广告业务将在2025年受到“轻微逆风”，尤其是在亚太地区。
在这场财报电话会议中，投资者不断就“宏观”问题发问，特别是在特朗普政府新贸易政策的背景下，对Alphabet广告业务的前景表示担忧。
尽管Alphabet今年第一季度营收好于预期，但其核心广告业务仍面临压力，特别是由于市场对特朗普关税政策可能对整体经济和企业支出的影响感到担忧。虽然“关税”一词未在电话会议中直接提及，但“宏观”一词多次出现，高管们也未回避该话题。
多位策略师在特朗普于4月2日宣布对数十个国家的进口商品征收新关税后，上调了经济衰退的概率。4月9日，特朗普将多数国家的关税在为期三个月的窗口期内降至10%。
Alphabet可能受到基础设施相关材料的影响，特别是其AI驱动项目所依赖的数据中心等技术设施。此外，企业预算收紧可能导致广告支出减少，间接打击Alphabet的广告业务。
Alphabet的首席商务官Philipp Schindler指出，新的“微值豁免”（de minimis exemption）调整将对亚太地区零售商构成压力，进而对广告业务带来轻微逆风。他强调，不愿对潜在影响过早下结论，但明确表示变化将带来挑战。
根据新规，自5月2日起，价值低于800美元的入境商品将被征收30%或每件25美元的关税；6月1日起，将提高至每件50美元。此前的“微值豁免”政策可追溯至上世纪30年代，允许此类包裹免税进口，如今这一漏洞已被堵上，导致政策执行面临物流挑战。
Schindler还指出，零售是公司一季度广告增长的主要推动力之一，奥本海默估算其占谷歌广告收入的至少21%。像Temu和Shein这样的中国折扣电商平台，近年来在美国是主要广告客户，如今Temu已明显削减广告支出。
“我们显然不会对宏观环境免疫。”Schindler补充说。
巴克莱的Ross Sandler问道，YouTube上的广告品牌是否已开始对宏观经济动荡做出反应。
Schindler回应称，目前还处于第二季度初期，还无法给出更具体的评估，但Google在应对不确定性方面“经验丰富”。
摩根大通的Doug Anmuth问道，若宏观环境进一步走弱，Alphabet是否会在成本上寻求更多节省空间。
Alphabet首席财务官Anat Ashkenazi表示，公司仍计划在2025年维持750亿美元的资本支出目标，但指出该支出会因交付时间和施工进度的变化而在季度间波动。
高管曾在2月表示，这笔支出将主要用于技术基础设施，其中以服务器为主，其次是数据中心和网络设施。
Ashkenazi还提到，公司将持续推动组织内部的“效率和生产力提升”，并重申她在2024年提出的观点，即在削减成本方面，“公司始终还有进步空间”，包括裁员和削减办公地产等措施。
Alphabet首席执行官Sundar Pichai也强调了“效率”的重要性，认为这将帮助公司维持精简运营，以应对潜在的宏观经济波动。
高盛的Eric Sheridan提问称，若宏观环境变得更具下行风险，投资者应如何区分Alphabet今年必须进行的“刚性支出”与可灵活调整的投资？
Pichai回应道，公司计划通过进一步整合团队和其他降本措施来增强韧性，并强调：“无论宏观经济条件如何，这些措施都有助于我们打造一个更具抗压能力的组织。”
