当高通(QCOM.O)本周三盘后发布财报时，投资者将密切关注特朗普政府加征关税的影响，以及苹果公司订单流失对其未来业务的潜在冲击。
分析师指出，这份财报的重点可能不是具体数据本身，而是管理层对未来的预期与评论。例如，政府证券交易商Cantor Fitzgerald的分析师在上周的一份报告中表示，他们预计高通将公布超预期的盈利数据，且未来指引与市场一致。但他们也警告称，苹果(AAPL.O)很可能会在今年下半年逐步停用高通的调制解调器芯片，这一问题的表态将成为关注焦点。
随着苹果可能的转向临近，Cantor认为市场对高通2025年和2026年营收的共识预期“需要下调”，目前的预期分别是增长7%和3%。
不过，分析师也看好高通在汽车芯片领域的增长潜力，尤其是在新车型陆续推出的推动下。他们预计高通将在第二季度给出积极指引，有望首次实现该业务营收超过10亿美元。
整体而言，FactSet汇总的分析师预期显示，高通第二财季（截至3月）调整后每股收益预计为2.82美元，营收预计为106亿美元。
展望6月季度，市场预期为103亿美元营收，以及每股调整后收益2.67美元。
与此同时，投资者还将关注高通物联网（IoT）业务的增长速度。Cantor分析师表示，市场将“重点关注PC、扩展现实/增强现实眼镜（XR/AR）和工业应用”，这些领域是高通技术布局中的关键方向。
Cantor指出，“尽管多元化战略是高通正确的转型方向，但该战略的成果还需要时间兑现”。因此，尽管公司可能交出一份略超预期的财报和中规中矩的指引，他们仍预期该股相对表现将逊于同行，并维持“中性”评级。
伯恩斯坦分析师预计，高通截至3月季度营收为106亿美元，每股收益为2.80美元；6月季度预期营收为104亿美元，每股调整后收益为2.62美元。
不过，面对特朗普政府的关税不确定性，伯恩斯坦表示，目前还不清楚高通对第二季度或下半年业绩有多大可见度。
“我们注意到，高通在必要时并不介意采取保守态度，因此若管理层语气偏谨慎也不会让我们太惊讶（当然，我们也警惕短期需求提前释放的可能性）。”
尽管高通在智能手机业务上高度依赖，容易受到关税冲击，但伯恩斯坦指出，“今年以来高通股价表现相当稳健，甚至明显跑赢大盘”。截至目前，高通股价年内仅下跌约4%，而标普500指数下跌了5%，费城半导体指数更是下跌了15%。
伯恩斯坦还补充道，“值得一提的是，美国智能手机出货量（约占高通总量的10%）几乎被iPhone主导，而iPhone本身也将逐步退出高通供应链。伯恩斯坦维持对高通股票的“优于大盘”评级。
