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上周发布的最新经济预测显示，美联储政策制定者预计到2026年12月将降息三次，每次25个基点。这比联邦基金期货市场反映的约125个基点的降息幅度少了两次。
联邦基金利率是银行间隔夜拆借的利率，也是美联储的主要政策工具。自去年12月上次降息以来，该利率一直维持在4.25%-4.50%的区间。
投资者指出，这种差异源于多重因素，包括市场对特朗普关税政策如何影响经济和通胀的预期，而对更鸽派的美联储主席的预期也是其中之一。
Cresset Capital首席投资官杰克·艾布林（Jack Ablin）表示：“鲍威尔的任期将于明年5月结束，他可能会被一位对政府超级友好的人士取代。我认为这一因素的影响可能比许多投资者认为的更大。”
上周，一位熟悉白宫内部讨论的人士表示，特朗普尚未决定鲍威尔的接任人选，且决定并非迫在眉睫。芝加哥联储主席古尔斯比表示，任何任命“影子”主席的举动都将无效。
周一，抵押隔夜融资利率（SOFR）显示，2026年12月到期的合约隐含收益率被推至比2025年12月到期合约低65个基点的水平，创下历史最大负利差。这一动向表明，市场正在定价比预期更严重的经济放缓。
白宫发言人库什·德赛（Kush Desai）称：“政府正在为加速经济、就业和投资增长奠定基础，现在是货币政策配合这一议程并支持美国经济复苏的时候了。”
据《华尔街日报》周三报道，特朗普考虑在9月或10月宣布鲍威尔的接任者。此举意味着鲍威尔任期最后六次会议可能面临“影子主席”的存在。周四，美元再度承压，因投资者对美联储独立性受损的新迹象感到不安。
不过，这一变动可能支持市场对未来降息的更鸽派预期。Siebert Financial首席投资官马克·马利克（Mark Malek）表示：“特朗普将提名更倾向于降息的人选，这是一个合理的假设。”
在线预测市场Polymarket显示，接替鲍威尔的热门人选包括美联储理事沃勒、前理事沃什、白宫经济顾问哈塞特、财政部长贝森特，以及特朗普此前提名但被拜登政府撤回的美联储理事候选人谢尔顿。另一预测网站Kalshi认为沃勒获提名几率最高，沃什紧随其后。
沃勒近期称关税带来的通胀风险较小，并建议美联储在7月下次会议上降息。沃什上个月则提出降低政策利率的可能路径，并批评美联储的货币政策操作。
但投资者警告称，美联储主席仅是12位货币政策会议投票成员之一，其职责包括与政策制定者群体达成共识，过度依赖个人推动降息的能力存在风险。马利克表示：“主席显然对委员会决策有重大影响，但主席不等于委员会。主席总会试图寻求共识。”
此外，下一任美联储主席未必会冒险损害央行独立性。Freedom Capital Markets全球策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）指出：“美联储最重要的是独立性。美联储主席获得提名需要取悦总统，但仍需让所有成员支持共同叙事。”
分析师称，缺乏数据支持的降息路径将损害新任主席的形象。安尼克斯财富管理首席经济学家布莱恩·雅各布森（Brian Jacobsen）表示：“任何被任命者都可能面临被特朗普幕后操纵的质疑，但我不太担心我们会回到尼克松时代那种主席受总统操控的局面。”
