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乍看之下，6月美国就业报告描绘了一幅经济强劲的图景：失业率创历史新低，新增就业人数健康，工资增速持续跑赢通胀。但细读数据会发现，这些光鲜数字的背后，隐藏着可能颠覆乐观预期的隐患——而特朗普的经济政策正是其中最显著的一点。
当月新增14.7万个就业岗位，远超11.75万的市场预期，地方政府、教育、休闲娱乐及医疗保健等传统稳定行业均呈现稳健增长。失业率更意外降至4.1%，优于预期的4.3%，这是自2021年10月疫情动荡时期以来的最佳表现。
就连常被诟病的月度修正值也带来惊喜——4月和5月数据均获上修，而此前报告中的历史数据往往遭遇大幅下调（例如3月22.8万的新增就业最终被下修10.8万）。
然而越过表层数据，6月报告显露的真相逐渐晦暗：
求职难度正在攀升：平均失业周期从21.8周延长至23周，失业超过27周者占比升至23.3%，逼近三年高位。分析指出，特朗普反复无常的关税政策（时而加征时而暂缓）导致众多企业暂缓重大决策与支出，包括招聘计划。
制造业持续萎缩：制造业就业人数连续第二个月下降，减少7000个岗位——这对特朗普标志性的经济优先事项而言，无疑是个“不明朗”的发展。
就业增长严重失衡：当月增长最强劲的领域，恰恰是受关税影响最小的行业。
工时缩短暗藏玄机：6月平均周工时下降0.1小时至34.2小时。经济政策研究中心经济学家迪恩·贝克警示，这可能是劳动力需求减弱的先兆。
黑人失业率骤升：非裔美国人失业率从6%飙升至6.8%，创2022年1月以来新高。尽管该数据月度波动较大，但通常被视为经济疲软信号。
女性加速退出劳动力市场：美国妇女法律中心指出，自1月以来净流失33.8万女性劳动者，而男性劳动者净增18.3万，显示就业增长存在显著性别差异。
工资增速放缓：6月平均时薪仅增长0.2%，年化增速从3.9%降至3.7%，低于经济学家预期。
最令人费解的矛盾现象在于：失业率下降的同时，劳动力总量也在缩减——主要因上季度美国意外流失逾百万外国出生劳动者。这种再平衡效应使得失业人数增加时，失业率仍能保持稳定甚至下降。
值得警惕的是，特朗普大规模移民管控及针对性驱逐劳工的政策，正在剥夺企业近年来依赖的关键劳动力来源。
目前，美国就业市场仍在打破预期。但随着特朗普设定的7月9日关税谈判最后期限临近，企业与劳动者将持续笼罩在不确定性阴云之中。
