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在不确定时期，投资者会转向避险资产——黄金、美国国债以及日元、美元和瑞士法郎等货币，这些资产被期望在市场动荡时期能够保值或增值。
尽管美元仍然是世界首选的储备货币，但它一直在走弱。美元指数今年迄今已下跌超过9%。而日元的前景则因贸易担忧而蒙上阴影。在这样的背景下，分析师们认为，一个新的替代选择可能正在形成：新加坡元。
华侨银行（OCBC）外汇策略师Christopher Wong表示，新元已经起到了“准避险”货币的作用，尤其是在亚洲和新兴市场内部。
Wong说。“虽然它不具备与美元、日元或瑞士法郎等传统避险货币相同的全球地位，但新元在金融压力时期——尤其是以亚洲为中心的压力时期——往往表现出防御性特征。”
新元兑美元今年一直在走强，迄今已上涨约6%，据报道，Jefferies预测该货币可能在未来五年内与美元达到平价。
PineBridge Investments亚洲固定收益联席主管Omar Slim说，“新元确实是世界上的避风港之一，但它可能不会是‘下一个’避风港，使其成为避风港的，是新加坡强大的体制框架、坚实而有韧性的经济基础，以及强有力的政策制定，尤其是在财政审慎方面。”
VP银行首席投资官Felix Brill同意，新元具有现代避风港的许多特征，包括宏观经济稳定、强大的机构、庞大的经常账户盈余和低政治风险。
Brill表示，新加坡的货币政策框架为该货币带来了“超凡的稳定性”，而这正是避险资金所寻求的。
与大多数国家不同，新加坡不使用利率来管理其货币，而是在一个政策区间内，通过让新加坡元兑一篮子主要贸易伙伴的货币走强或走弱来调控。确切的汇率并未设定，新元可以在设定的政策区间内波动，而该区间的精确水平并未公开。
三井住友银行（SMBC）亚洲宏观策略主管Jeff Ng估计，该政策区间的宽度为4%，并表示这种对新元的管理意味着其波动性有限，这在短期内降低了风险并提供了更多确定性。
尽管新元正走在正确的轨道上，但专家们表示，在成为下一个被广泛接受的全球避险货币的道路上，新元仍存在一些障碍。
首先是新元市场的规模。国际清算银行（BIS）2022年的数据显示，美元占据了外汇市场的88%，而日元和瑞士法郎分别占17%和5%，相较之下新加坡元仅占2%。BIS的调查每三年进行一次，下一次将于2025年9月进行。
VP银行的Brill说，“尽管新加坡备受尊敬，但它的经济规模很小，新元的交易量或债券市场深度都不及日元或瑞郎。”
此外，新加坡现行的、为新元带来超凡稳定性的货币政策，也恰恰是制约它的因素。
Brill解释说，由于该货币是“被管理的”，这限制了市场投机和大规模的头寸布局，从而限制了其流动性和深度。而这些正是投资者在真正的全球避风港中所寻找的关键特质。Brill说，“所以，这个框架有助于建立信誉，但阻碍了规模。”
其他因素包括新加坡依赖出口的经济。世界银行的数据显示，2024年出口占该城邦GDP的178.8%。
因此，据法国外贸银行（Natixis）高级经济学家Trinh Nguyen称，新加坡金融管理局（MAS）可能不希望新元升值过多。
“如果投资者购买过多的新元资产，那将推高新元，”Nguyen指出，并补充说：“如果新元变得没有竞争力……MAS不会容忍，因为它认为这有损于新加坡的竞争力。”
不过，新元仍可用于降低货币风险。新加坡银行全球首席投资官Jean Chia表示，新元“在多元化方面可以扮演非常重要的角色……所以这可能是你许多货币多元化讨论中的第三种货币。”
专家们一致认为，新加坡的货币有潜力逐渐获得与瑞士法郎相当的地位，即使不及日元或美元。
VP银行的Brill指出，避险地位是在数十年的危机应对行为中建立起来的，虽然新元在亚洲经济衰退期间表现良好，但在全球经济放缓期间，它尚未成为首选的避风港。他说，“随着时间的推移，更广泛的国际使用、更便利的本地市场以及持续的稳定性，可能会逐渐改变这一点。”
Slim也对新元在传统避险货币吸引力受挫之际的未来持乐观态度：“世界正越来越多地寻找避风港，我预计新元将位居榜首……虽然它可能不会成为美元和日元传统上的样子，但它将越来越被视为‘亚洲的瑞士法郎’。”
瑞士宝盛银行（Julius Baer）亚洲研究分析师Jen-Ai Chua则听起来更为乐观，她表示不排除新元可能从一个亚洲的避风港演变为全球避风港的可能性，但这可能需要时间。
