AI播客：换个方式听新闻 下载mp3
尽管日本央行持中立态度的委员发表谨慎讲话，市场仍押注加息最早将在10月到来。这既导致日本长债收益率攀升至高位，也导致最新的短债拍债遇冷。
周四，日本央行审议委员中川顺子（Junko Nakagawa）重申，只要条件允许，央行将继续加息，同时也提到贸易相关的不确定性。她的讲话措辞谨慎，避免引发市场对再次加息的预期。
她表示，如果经济与通胀前景得以实现，“央行将相应继续上调政策利率，并调整货币宽松的程度”。
通过重申既有政策立场，中川顺子明显是在避免在9月会议前加剧市场的加息猜测。目前迹象显示，该次会议上采取行动的可能性极低。
在美国财长罕见地批评日本央行在抗击通胀上行动落后之后，加息的猜测进一步升温。日本经济活动保持稳定、物价增速顽固，这些迹象强化了预期，并推动日本10年期国债收益率本周早些时候升至17年来的最高水平。
中川顺子曾任野村资产管理董事长，自2021年6月加入日本央行审议委员会以来，她从未对政策决策投反对票，被视为九人委员会中的中立声音。不过，她过去也曾释放过重要政策信号。2024年3月，日本央行正式结束负利率政策与收益率曲线控制（YCC）的数日前，她就明确暗示了这种可能性。
日本央行行长植田和男在辩护渐进式政策路径时，强调仍需观察物价走势。但他在杰克逊霍尔会议上发表的讲话表现出乐观，显示日本央行仍走在进一步加息的道路上。
他说：“工资增长正从大企业向中小企业扩散。除非出现严重的需求冲击，劳动力市场预计将保持紧张，并继续对工资形成上行压力。”
中川顺子也在讲话中提到，企业行为可能影响工资与通胀循环，这是潜在下行风险，但她也指出，紧张的劳动力市场有助于推升通胀。她表示：“企业的行为更倾向于提高工资和价格，市场对劳动力条件持续紧张的预期不断增强。”
根据周四隔夜掉期指数的走势，交易员认为日本央行在10月底前加息的概率约为六成，较上月初的约四成明显上升。
随着市场仍在不断计入央行即将加息的预期，日本两年期国债周四的拍卖需求跌至16年来最弱的水平。
本次拍卖的平均投标倍数为2.84，创下自2009年以来最低水平，而上一次拍卖为4.47，过去12个月的平均值为4.01。另一个投资需求疲软的迹象是“尾差”，即平均中标价与最低接受价之间的差距，本次为0.022，而上次仅为0.005。
“拍卖结果较弱，是因为对日本央行加息的猜测，以及对短期债券发行量增加的预期，投资者难以在曲线的短端建立仓位。”明治安田资产管理公司固定收益部门资深投资组合经理大崎秀一（Shuichi Ohsaki）表示。
“本月日本国债各期限的拍卖结果都不佳，表明在更好的经济前景以及日本央行不断释放的鹰派信号下，市场需求趋弱。”纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师庄伟坤（Wee Khoon Chong）表示，“我们将看到收益率曲线趋陡，长期端将在供给担忧与通胀前景下承压。”
